聯發科。 圖／聯合報系資料照片 分享 facebook 聯發科（2454）昨日召開法說會後，國內法人對其業績後市看法分歧。永豐投顧表示，聯發科第2季營運落底，2018年獲利將恢復成長，投資建議中立轉買進；但日盛投顧將聯發科2017年獲利下修7%，群益投顧也認為聯發科股價已反映2018年獲利，維持中立評等，而凱基投顧則是維持「降低持股」評等。永豐投顧表示，聯發科第2季及2017年營運確定落底，毛利率趨勢轉正向，2018年預期聯發科智慧型手機市佔提升，加上成長型產品（IOT、 電源管理、ASIC 及機上盒）營運優於預期，因此投資建議中立轉買進。日盛投顧表示，由於聯發科第2季財報與第3季財測不如預期，因此將其2017年獲利下修7%，預估2017年EPS為13.36元，2018年EPS約15.34元。 不過，針對毛利率部分，聯發科預期近幾個季度，毛利率可望較第1季上升1%~2%，2018年下半年到2019年往36%~39%邁進，毛利率的走勢呈正向趨勢。凱基投顧認為，儘管聯發科期望2018年下半年毛利率能回升到38%上下的水準，但產業競爭態勢恐怕難見和緩。根據第2季財報與第3季展望，將2017年預估每股盈餘下修17%，且認為公司不具競爭力的產品開發規畫將難以帶動2018年出貨量與營收大幅攀升，因此，建議投資人減少持股部位。群益投顧認為，雖然聯發科成長型產品有較佳的營收成長表現，但因採用舊架構Modem的手機晶片競爭力較弱，預估新一代Modem的手機晶片在第4季量產，手機晶片市占率才可望穩定，雖然2018年重新聚焦中、低階手機晶片，但整體智慧機市場年成長率僅有個位數百分點，新產品提升市占率的努力仍需要時間發酵，加上目前股價已合理反映2018年獲利預期，故維持中立投資評等。
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